[摘要] 2014年房地产市场行情的低迷,直接将负面影响传导到各家企业的经营数据上,哪怕连续高速增长的多家地产航母级企业也无从幸免。
大公司的新问题
尽管大地产公司的规模效应使得各自依然保持了一定的盈利增幅,但是相对于过往业绩,2014年的业绩显得乏善可陈。
碧桂园是年销售排行前五、年销售过1000亿的典型大公司,其披露的2014年度业绩数据显示,该集团总收入约为人民币845.5亿元,同比增 长约34.8%;毛利润为人民币220.6亿元,同比增长16.0%;权益所有人应占利润约为人民币102.3亿元,同比增长约20.1%,其中核心净利 润为人民币92.4亿元,同比增长15.5%。
表面上看,碧桂园依然保持了盈利的持续增长,但毛利和净利润的同比涨幅均低于过去五年的复合增长率。这主要缘于毛利率和净利率的连续两年下降。 数据显示,碧桂园的毛利率从2012年的31.2%下降到2013年的27.7%以及2014年的24.1%,而净利率从2012年前连续三年16%以 上,下降为2013年的13.6%以及2014年的12.1%。
保利地产(9.98, -0.16, -1.58%)曾经是A股市场上增长速度快的一线地产巨头。该公司去年实现营业收入1091亿元,归属于上市公司股东的净利润122亿元,同比分别增长18.1%和13.5%。
纵观保利地产[微博]上市以来的经营数据不难发现,随着企业规模不断扩大,其增长动能逐步减弱,营业收入和利润梯状下降。
2006~2008年,公司高速扩张,营业收入增长率分别为71.07%、101.31%和91.24%;到2009~2013年的五年间,公 司稳步发展,营业收入增长率分别为48.11%、56.15%、31.04%、46.50%和34.03%,基本围绕40%的中位线上下波动。
同样,净利润也呈现和营业收入大体一致的走势,2006年上市以来的4年内高速增长,归属母公司股东的净利润年增速均在50%以上,甚至在2007年创下121.77%的增速峰值;2010~2013年平稳发展,利润增围绕30%上下波动。
因此,无论营业收入还是利润水平,保利地产2014年的业绩均创下该集团上市以来低水平。
可以说,从碧桂园和保利地产两家昔日地产黑马的身上,折射出整个房地产行业大公司面临的“成长的烦恼”,而且种种迹象显示,各家公司都已经开始行动,试图让状况有所好转。
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